元大證券 國金部

Cathie Wood （木頭姐）
演講整理

市場與政策觀察
這是一個持久且可持續的牛市。雖然仍會有市場修正，但牛市的動力主要來自川普政府的政策。
牛市正在從集中於「六大巨頭」（NVIDIA、Microsoft、Amazon、Apple 等）擴展到更廣泛市場，這是健康的信號。

聚焦關稅：
關稅效應逐步傳導後，通膨將下降，未來1-2年可能接近0%。
各行各業正在進行大規模放鬆管制，尤其是醫療領域，這對創新型公司非常重要。


稅收減免（One Big Beautiful Bill）：
•建築物可在第一年折舊，刺激製造業與建築業投資。
•設備、硬體、軟體和研發支出可立即全額扣除，這是永久政策，將推動創新。

創新浪潮與歷史比較
Cathie Wood 將現在的創新浪潮比作「新咆哮的二十年代」，五大創新平台正在同時推動經濟增長：
1. 機器人技術
2. 能源儲存
3. 人工智慧（AI）
4. 區塊鏈技術
5. 生命科學（Multi-omic Sequencing）
相比19世紀末工業革命的三大平台，這次有五大平台同時發展，預期生產力提升前所未有且持久。
生產力的持續增長將帶來長期經濟轉型，可能比歷史上任何時期都更快。

ARK 投資策略
•Cathie Wood 的投資公司 ARK 將分析師按技術分類，而非按產業、風格或地域，專注跨行業技術應用。
•以 Tesla 為例：機器人、能源儲存與 AI 分析師協作，而不是單純歸類為汽車公司，這讓投資更貼近創新本質。
•投資時長為五年，專注 S 曲線與技術創新，短期市場波動不影響長期策略。
•ARK 採開放式研究生態，持續分享研究成果，吸納全球創新者的意見，促進更精準的判斷。

AI 的機會
AI 的最大應用之一是自動駕駛

Robotaxis：
安全性將超過人類駕駛，預計全球市場規模 8-10 兆美元/年，採高毛利 SaaS 模式。

醫療研發效率大幅提升：
科研人員每年可測試的假說從20多個提升至200個，研發回報將呈爆發性增長。

編碼自動化：
從單位數進步到可自動完成約80%開發流程，效率極大提升。

Cathie Wood 認為，這些技術疊加將推動經濟的複利效應，全球實質 GDP 增長率可達7%以上。

投資理念與未來展望
Cathie Wood 強調「超指數成長」（Super Exponential Growth）：不只是快速增長，而是增長速度加速。技術 S 曲線相互疊加，一個技術的突破能推動另一個技術，形成長期複利效應。

她相信，我們正處於創新浪潮的「黃金時期」，每一次技術進步都將帶來巨大的經濟與投資機會。

目前沒有已撰寫的回應，建議對其抱持健康的懷疑。